Quando conferimento a realizzo controllato e donazione di quote in holding generano un vantaggio fiscale indebito, ma l'operazione resta con sostanza economica secondo l'art. 10-bis (analisi antiabuso e passaggio generazionale).
Holding familiare e passaggio generazionale: introduzione alla Risposta 42/2026
La
Risposta n. 42/2026 dell'
Agenzia delle Entrate interessa soprattutto le
holding familiari perché affronta una
riorganizzazione societaria in due tempi (
conferimento + successiva
donazione) tipica dei percorsi di
passaggio generazionale e di governo unitario di più
società operative.
Il punto chiave, in ottica
antiabuso art. 10-bis legge 212/2000, è che l'Agenzia individua un
risparmio d'imposta sulla donazione definito "
vantaggio fiscale indebito", ma conclude comunque per la
non abusività perché l'insieme degli atti produce
effetti organizzativi e
gestionali apprezzabili (sostanza economica).
Il caso concreto della Risposta 42/2026: fattispecie e soggetti coinvolti
I
soggetti coinvolti sono un
padre e due figli, titolari di partecipazioni in due
società operative: una è partecipata dai due fratelli, l'altra è partecipata congiuntamente da padre e figli.
L'
operazione proposta è articolata in
due fasi distinte:
- Prima fase - conferimento a realizzo controllato: si costituisce una holding "newco" in forma di S.r.l. e si conferiscono in essa (con un unico atto) le partecipazioni nelle due operative, applicando il meccanismo del conferimento a realizzo controllato ex art. 177, comma 2, TUIR.
- Seconda fase - donazione quote holding: dopo l'approvazione del primo bilancio della holding, il padre dona ai figli la nuda proprietà delle proprie quote della holding, con applicazione del regime ordinario imposta donazione richiamato nella risposta.
Finalità extrafiscali dichiarate dagli istanti
- Gestione di gruppo coordinata delle società operative
- Ottimizzazione della liquidità con accentramento tesoreria (cash pooling)
- Prevenzione e gestione dei conflitti tra soci tramite governance holding e clausole statutarie
- Passaggio generazionale ordinato e pianificato
Analisi antiabuso art. 10-bis: quadro normativo e presupposti
Presupposti e metodo di verifica antiabuso
La Risposta riepiloga che, per qualificare un'operazione come
abusiva ai sensi art. 10-bis, l'
Amministrazione finanziaria deve riscontrare
congiuntamente tre elementi:
- Vantaggio fiscale indebito - Beneficio in contrasto con finalità delle norme fiscali
- Assenza di sostanza economica - Operazioni prive di effetti economici significativi
- Essenzialità del vantaggio - Il vantaggio fiscale è lo scopo prevalente
La stessa Risposta evidenzia un
ordine logico di verifica: si parte dal
vantaggio indebito e, se questo manca, l'analisi si arresta senza passare agli altri requisiti.
Solo se il
vantaggio indebito sussiste, l'esame prosegue su sostanza economica ed essenzialità; e soltanto nell'ipotesi in cui risultino tutti gli elementi, si valuta poi la presenza e la non marginalità delle
ragioni extrafiscali.
Vantaggio fiscale indebito: dove nasce e perché nella donazione quote holding
Il vantaggio fiscale nell'operazione conferimento e donazione
Il
vantaggio fiscale si manifesta nella sequenza “conferimento in holding in realizzo controllato + donazione della nuda proprietà delle quote della holding”: poiché l’oggetto della liberalità non sono le quote della società operativa originariamente detenute dal padre (Beta), ma le quote della
holding, la base imponibile dell’imposta di donazione si determina ex art. 16, co. 1, lett. b), TUSD sul patrimonio netto della holding risultante dall’ultimo bilancio.
Nel caso esaminato, la holding è stata patrimonializzata per effetto del conferimento ex art. 177, co. 2, TUIR incrementando il patrimonio netto per importi coincidenti con i valori fiscalmente riconosciuti delle partecipazioni conferite, con l’effetto (rilevato dall’
Agenzia) di un patrimonio netto della holding inferiore a quello che avrebbe rilevato nello scenario alternativo “senza holding”, in cui il padre avrebbe potuto donare direttamente ai figli solo le quote della
Beta e la base imponibile sarebbe stata parametrata al patrimonio netto contabile della Beta (più elevato).
L’Agenzia qualifica quindi il risparmio d’imposta come “
indebito” perché tale base imponibile “mediata” dalla holding risulta in contrasto con la ratio dell’art. 16 TUSD (semplificazione, oggettività della valutazione e coerenza con la capacità contributiva), non riflettendo adeguatamente—secondo la Risposta—il patrimonio netto della Beta le cui quote vengono trasferite economicamente, seppure in via
indiretta.
Qualificazione come vantaggio "indebito"
La Risposta afferma che il
risparmio d'imposta così ottenuto (minore imposta di donazione per effetto del minore patrimonio netto della holding rispetto alla società originaria) va considerato "
indebito" perché in contrasto con la
finalità della regola di determinazione della base imponibile richiamata per le quote non quotate.
In particolare, viene richiamata la
ratio del criterio del patrimonio netto come strumento che, da un lato, semplifica la valutazione e, dall'altro, tende a mantenere una determinazione sufficientemente oggettiva e coerente con la capacità contributiva.
Nel caso esaminato, la base imponibile "ricostruita" tramite la holding è ritenuta non allineata a questa logica, perché finisce per non riflettere in modo adeguato (secondo la Risposta) il patrimonio netto della società le cui quote sono oggetto di trasferimento economico, seppure in via indiretta.
Perché l'operazione NON è abusiva: sostanza economica e ragioni extrafiscali
Sostanza economica: effetti organizzativi e gestionali oltre il risparmio fiscale
Pur dopo aver ravvisato un
vantaggio fiscale indebito, l'Agenzia passa all'analisi della
sostanza economica e valuta se gli atti siano idonei a produrre
effetti significativi diversi dal risparmio d'imposta.
La conclusione è che la struttura holding + donazione è idonea a generare
effetti extrafiscali apprezzabili:
- Gestione coordinata e unitaria delle società partecipate
- Ottimizzazione dell'impiego della liquidità anche tramite forme di tesoreria accentrata (cash management centralizzato)
- Prevenzione e gestione dei conflitti tra i soci figli tramite assetti di governance e clausole statutarie antistallo
Passaggio generazionale: continuità e governance familiare
La Risposta sottolinea anche la dimensione del
passaggio generazionale: l'assenza della donazione (o l'adozione di una donazione "diretta" delle quote originarie) non garantirebbe, secondo la ricostruzione riportata, il risultato organizzativo perseguito di "
gruppo familiare" e
continuità operativa dell'impresa familiare.
Un elemento concreto richiamato è l'inserimento nello
statuto della holding di una
clausola antistallo e di
regole di amministrazione funzionali a stabilizzare la
governance societaria e a gestire eventuali
conflitti tra i soci figli dopo il
trasferimento generazionale.
Poiché l'operazione è ritenuta
non priva di sostanza economica, l'Agenzia dichiara di non procedere oltre nell'esame degli ulteriori requisiti dell'art. 10-bis (nel comparto considerato nella Risposta).
Focus tecnici: art. 177 TUIR e art. 16 TUSD nella Risposta 42/2026
Focus 1: conferimento a realizzo controllato (art. 177, comma 2, TUIR)
La Risposta descrive il
meccanismo art. 177 comma 2 TUIR come un criterio di determinazione del
valore di realizzo in capo al
soggetto conferente, ancorato alla quota di
patrimonio netto "formata" dalla
società conferitaria per effetto del conferimento.
Nel testo viene precisato che
non si tratta, in sé, di un regime di neutralità, ma di un regime realizzativo con "valore di realizzo" determinato secondo la regola richiamata (realizzo controllato).
Neutralità indotta nel conferimento realizzo controllato
Viene anche evidenziato che può
non emergere plusvalenza quando l'
incremento di patrimonio netto della conferitaria riconducibile al singolo conferimento è pari all'ultimo
valore fiscale della partecipazione in capo al conferente, fenomeno richiamato come "
neutralità indotta" (
assenza plusvalenza conferimento).
Sul piano interpretativo, la Risposta segnala che, così impostata, l'operazione evita "salti d'imposta" e mantiene
continuità dei valori fiscalmente riconosciuti, a condizione che l'incremento di patrimonio netto sia pari al costo fiscalmente riconosciuto delle partecipazioni conferite.
Focus 2: donazione quote e base imponibile (art. 16 TUSD)
Per la
donazione di quote non quotate, la Risposta richiama che la
base imponibile imposta di donazione si determina assumendo il
valore proporzionale del patrimonio netto risultante dall'
ultimo bilancio pubblicato o dall'ultimo
inventario regolarmente redatto (tenendo conto dei mutamenti sopravvenuti).
In mancanza di bilancio o inventario, la Risposta richiama il criterio alternativo del valore complessivo di beni e diritti al netto delle passività, con rinvio alle regole indicate nel testo richiamato dall'articolo citato.
Nel ragionamento dell'Agenzia, la "
ratio" del criterio del patrimonio netto è legata alla semplificazione della valutazione e a una determinazione sufficientemente oggettiva e coerente con la capacità contributiva, come riportato nella Risposta.
Implicazioni operative per consulenti: checklist documentazione e compliance
Checklist operativa: attenzione e documentazione antiabuso
- Ricostruire in modo coerente (atti societari, delibere assembleari, relazione illustrativa) le finalità extrafiscali dichiarate: gestione unitaria, ottimizzazione della liquidità, prevenzione dei dissidi, passaggio generazionale.
- Conservare evidenze documentali della progettazione della governance della holding (bozza di statuto, versione approvata) e delle clausole antistallo orientate a gestire i conflitti tra soci.
- Tracciare, nei documenti societari, la logica della tesoreria accentrata e della gestione coordinata della liquidità (cash pooling), se effettivamente prevista (es. contratti di cash management menzionati nella fattispecie).
- Documentare la sequenza temporale descritta (conferimento realizzo controllato, poi donazione dopo l'approvazione del primo bilancio della conferitaria), evitando "scostamenti" non spiegati rispetto allo scenario rappresentato.
- Per il conferimento a realizzo controllato art. 177 TUIR, mantenere un fascicolo documentale con i dati che consentono di verificare l'allineamento tra incremento del patrimonio netto della conferitaria e costo fiscalmente riconosciuto delle partecipazioni conferite, condizione richiamata nella Risposta per la continuità dei valori fiscali.
- Inquadrare correttamente l'oggetto della donazione (nuda proprietà di quote della holding) e il criterio di determinazione della base imponibile art. 16 TUSD fondato sul patrimonio netto da ultimo bilancio/inventario, come richiamato.
- Prestare attenzione al fatto che l'Agenzia, nella stessa Risposta, qualifica il risparmio d'imposta sulla donazione come vantaggio fiscale indebito per contrasto con la finalità della norma sulla base imponibile (ratio art. 16 TUSD).
- Verificare che non vi siano (o che siano esplicitati) eventuali ulteriori atti/negozi collegati: la Risposta richiama espressamente i poteri di controllo anche su elementi non rappresentati nell'istanza.
FAQ - domande frequenti su holding familiare e Risposta 42/2026
1) Qual è l'operazione holding familiare valutata nella Risposta 42/2026?
È una
riorganizzazione societaria in
due fasi:
conferimento delle partecipazioni in una
holding newco con
realizzo controllato art. 177 TUIR e successiva
donazione ai figli della
nuda proprietà delle
quote della holding detenute dal padre.
2) Da quale elemento parte l'analisi antiabuso art. 10-bis, secondo la Risposta?
La Risposta indica che la
verifica antiabuso deve essere condotta
dando priorità alla ricerca del vantaggio fiscale indebito, e solo in presenza di questo elemento si passa agli altri
requisiti art. 10-bis.
3) Il conferimento ex art. 177, comma 2, TUIR è "neutrale" per definizione?
No: nella Risposta è ricostruito come
regime realizzativo con
valore di realizzo controllato (criterio di valutazione), nel quale può però verificarsi una
mancata emersione di plusvalenza se l'iscrizione contabile si allinea al
valore fiscale ("
neutralità indotta", assenza plusvalenza).
4) Perché, pur essendoci un vantaggio fiscale indebito, l'operazione holding non è considerata abusiva?
Perché l'
Agenzia delle Entrate ritiene che l'insieme degli atti sia
dotato di sostanza economica, in quanto idoneo a produrre
effetti organizzativi e gestionali (
gestione unitaria,
tesoreria accentrata,
governance holding,
clausole antistallo,
gestione conflitti,
passaggio generazionale) oltre al risparmio d'imposta.
Di conseguenza, la Risposta afferma di non proseguire nell'analisi degli ulteriori requisiti dell'
art. 10-bis (assenza di abuso del diritto).
Riferimenti
Agenzia delle Entrate. (2026).
Risposta n. 42/2026 - Interpello articolo 10-bis. Risposta ad istanza di interpello antiabuso su holding familiare, conferimento a realizzo controllato e donazione quote.
Leggi anche i precedenti articoli della rubrica:-
Holding: un'opportunità strategica da valutare con attenzione-
La scelta strategica della holding-
Forme giuridiche per costituire una holding: guida alla scelta-
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